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发表于 2010-04-10 19:45:21 只看楼主

2009-09-13 10:33

1、穗恒运目前股本2.665亿，增发0.76亿后，总股本3.43亿。
2、常规电力业务二季度净利润0.18元，或4800万。半年度主营业务利润8200万。如果按照全年计算，则为1.6亿元。重组后装机容量翻番，此部分利润半年增加8400万。即重组完成后的半年净利润将超过1.6亿，全年3.3亿元以上。按照重组后的股本计算，每股收益接近1元。电力和热力资产可以给的估值是15倍PE，即价格15元。
3、穗恒运持有广州证券20%的股权，合1.63亿股。即每股穗恒运将持有0.47股广州证券。按照每股广州证券价格10元计算（PB=3），穗恒运的价值将提升4.7元。以上两者相加即为20元。
4、广发证券曾预计2010-2011年净利润2.9亿元和4.9亿元。2011年提供业绩增长的是房地产业（锦泽地产）。按照重组后提供1.6-2亿元利润来算，2010-2011年净利润或可达4.5-6.5亿元，每股收益极限可能接近2元。保守估计为1.3元。市场给予其定位如果为20倍PE，股价应为26元。
5、本次增发后，公司装机容量从50万千瓦增加48万千瓦，总装机容量将达到98万千瓦。公司计划今年完成58亿千瓦时的上网电量。从业绩敏感度来说，电价上涨1分钱，影响收入5800万，对应于每股0.16元。按照目前的标准，每年耗用标煤60万吨。煤价每波动100元，影响利润6000万元，合每股0.018元。今年上半年的利润好转，主要就来自于煤价的下跌。未来受煤价的制约仍很严重。以它的情况看，煤电联动较好的情况是煤价涨跌100元，电价涨跌1分钱。
6、公司地产项目权益面积20万平米，能带来多少利润尚不确切。
7、综合来看，15元以下相对安全。在15.53元的增发价以下建仓的风险较小。

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发表于 2010-04-13 20:29:57 只看楼主

还是值得关注的，您说呢？

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