事件描述

2015年8月22日,中国联通公布了2015年半年报。至此,三大电信运营商2015年上半年资本开支执行情况均已明朗。

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三大运营商2015年上半年资本开支较去年同期小幅增长。
2015年上半年,三大电信运营商上市公司的资本开支共计1362.12亿元,占其年初预算总额的比例为33.43%。2015年上半年已执行的资本开支的绝对额,相比2014年同期增长6.05%。分运营商而言,中国电信和中国联通的资本开支完成度均要高于去年同期水平,分别提升了4.04和4.41个百分点;而中国移动的投资进度相比去年同期则略有放缓。
三大电信运营商资本开支主要投向无线网络建设:三大电信运营商均将无线网络作为上半年的投资重点。具体而言:

1、中国移动上市公司的资本开支预算完成度为34.90%,主要投向为移动网络(50.20%)和传输网络(35%);

2、中国电信上半年资本开支预算完成度为34.03%,主要投向为移动网络(49.90%)和宽带互联网建设(33.90%);

3、中国联通上半年的资本开支预算完成度为29.83%,主要投向3G/4G基站建设。

2015年下半年资本开支展望:展望2015年下半年:
1、鉴于4G网络在覆盖范围和深度方面仍有很大提升空间,运营商的投资重点仍将是发展和完善4G网络,包括4G宏基站建设和网络优化工程;

2、伴随4G用户人数持续上升,带宽压力将会集中显现,运营商投资重点将逐渐向传输网建设倾斜,从而逐步拉动传输设备和光纤光缆需求;

3、当前中国联通和中国电信面临较大的竞争压力,必将通过加快4G建设,缩小与中国移动在硬件方面的差距;可以预见,这两家运营商在下半年还将保持较高的资本开支水平。

此外,中国铁塔股份有限公司将在9月份完成铁塔等配套设施的清查评估工作,并承担新建铁塔任务;我们认为,铁塔公司将推动基础设施共享共建,一定程度上降低基站等配套设施的建设成本,对于运营商和4G产业链的长期发展都将带来积极影响。