银河证券：技术升级产业变革，6G新看点时不我待

【报告核心观点】

5G 商用正逐步进入中后周期，6G 已悄然来临。国内三大运营商 2023H1 CAPEX 合计 1411.9 亿元，预计全年达 3591 亿元，与上一轮 CAPEX 增速规律类似。WRC-23 将正式讨论 6G 频谱需求，潜在候选频段包括太赫兹（100GHz-10THz）、毫米波（30GHz-100GHz）及 6GHz，6G 逐步映入大众视野。

【6G 六大应用场景】

2023年6月，ITU-R WP5D 通过《IMT面向2030年及未来发展的框架和总体目标建议书》，明确6G六大应用场景：

1. 沉浸式通信（eMBB+）：360度极致沉浸式云 VR（8K 90FPS甚至16K 120FPS）、感官互联网（触觉/嗅觉/味觉）、裸眼3D全息显示。2022年全球AR与VR市场规模均超千亿，同比增长分别超60%与近80%。

2. 超高可靠低时延（uRLLC+）：未来工厂、动作控制、协作机器人、远程医疗、L5级自动驾驶。2022年全球机器人市场规模达513亿美元/+19.6%，2027年全球远程医疗市场规模预计达2727.6亿美元。

3. 海量通信（mMTC+）：数字孪生、智慧楼宇、无源物联网。预计2030/2040年，6G各类终端连接数将达184/1216亿台，远超地球总人口。

4. 泛在连接：突破地面网络限制，构建空天地海一体化三维立体网络。2022年国内民用无人机市场规模约1196亿元/+37.6%，卫星互联网市场规模约315亿元/+7.7%。

5. 通感一体化：基于软硬件资源共享，实现通信与感知功能协同。高精度3D定位与追踪精确至厘米级，智慧家居2022年国内市场规模达6515.6亿元。

6. 通智算一体化：所有6G网元原生集成通信与计算能力，实现"人工智能即服务"（AIaaS）。

【6G 前沿关键技术】

1. 超大规模天线阵列（ELAA-MM）：5G 64T64R演进至6G 256T256R，电磁超材料提升天线增益，3D振子立体馈电。预计2025年全球基站天线市场规模达1110亿元。

2. 陶瓷介质谐振滤波器：因高品质因子与高机电耦合系数，6G时代或占据主流地位。

3. 功率放大器：GaN优势仍存，InP在成本突破后有望迎头赶上。

4. 硅光/CPO/LPO：光通信提速节能降本+高度集成，大势所趋。

5. 可重构智能超表面（RIS）：铁电材料RIS更适应6G高频环境，室内增益明显，或在6G抢先应用。

6. 太赫兹光电发射技术：太赫兹波同时具备微波与光波通信特征，短距离传输支持超高通信速率。

【投资建议】

建议关注：国际标准制定参与者中兴通讯、信科移动-U；基站天线及天线振子成长性标的通宇通讯、飞荣达、三维通信；陶瓷介质谐振滤波器灿勤科技、武汉凡谷、大富科技；硅光/CPO/LPO积极布局中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技；卫星互联网终端及相控阵芯片上海瀚讯、海格通信、和而泰；物联网及前沿应用广和通、美格智能、威胜信息、映翰通等。

报告来源：银河证券，2023年11月8日