巴伦周刊：诺基亚第四季利润率超分析师预期 - MSCBSC 移动通信论坛

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巴伦周刊：诺基亚第四季利润率超分析师预期

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发表于 2013-01-13 21:31:22 只看楼主

新浪科技讯北京时间1月11日下午消息，据《巴伦周刊》网络版报道，诺基亚周四发布了第四季度初步财报，得益于Lumia智能手机销量强劲和运营成本大幅下降，诺基亚当季利润率超出华尔街分析师平均预期。
　　股价大涨18%
　　诺基亚股价周四大涨64美分至4.38美元，涨幅达到18%左右，主要原因是高端Lumia智能手机和低端Asha智能手机的销售表现强劲，同时诺基亚西门子网络(以下简称“诺西”)第四季度利润好于预期。诺基亚预计，鉴于季节性原因和宏观经济趋势，公司产品部门和网络部门的利润率未来会下降。诺基亚将在1月24日发布第四季度完整财报。
　　富国银行分析师珍妮弗·弗里泽(Jennifer Fritzsche)指出，诺基亚手机部门与网络部门利润率均超出了她的预期，但由于诺基亚供应链存在的限制，Lumia销量低于她的预期。
　　弗里泽在报告中写道：“诺基亚设备与服务部门的运营利润率为0%至2%，而上一次他们给出的预期则是-6%，我们的预期是-8.1%。39亿欧元的净销售额低于我们43亿欧元的预期，但诺基亚的重组努力显然收效显著，运营成本下降幅度超出预期。”
　　“诺基亚设备出货量为8630万台，智能手机(Asha和Lumia)出货量为1600万部，均超出我们的预期。我们之前预计设备出货量为8230万台，智能手机出货量为900万部，但当时我们并没有将Asha包括在内。”
　　“Lumia 440万部的出货量低于我们650万部的预期，原因是诺基亚的供应链存在问题，它一直寻求提升出货量，进入新市场。诺西预计第四季度运营利润率介于13%至15%之间，高于之前8%的预期，也超出我们6%的预期。诺西运营利润率还受到公司重组计划的积极影响。”
　　弗里泽最后写道，“这是埃洛普担任CEO以来，诺基亚最终对重组计划表现出某种明确执行力的首个季度。”她给予诺基亚股票“与大盘持平”(Market Perform)评级。
　　利润率超预期
　　美国投资公司R.W. Baird & Co分析师威廉·帕维尔(William Power)表示，Lumia销量“强劲”，440万超过了他380万的预期。尽管如此，他仍然给予诺基亚股票“弱于大盘”(Underperform)的评级。
　　诺基亚设备部门0%至2%的利润率超出了帕维尔之前-6%的预期。他说：“我们将会注意到，诺基亚设备部门利润率包括了5000万欧元非经常性专利授权收入的收益，这让利润率带来了1.3%的正面贡献。”
　　至于诺基亚设备部门的其他产品表现，帕维尔说，“诺基亚第四季度非智能手机出货量为7960万部，与我们预计的7980万部大体持平，略好于上个季度，虽然同比下降15.2%。”
　　投资研究公司Bernstein Research分析师皮埃尔·费拉古(Pierre Ferragu)今晨在一份研究报告中，解释了诺基亚初步业绩与他之前预期有出入的原因。他说，无论“转型轨迹如何”，根据对诺基亚2015年业绩的预测，他仍然不看好诺基亚股票，并将该股票的评级定为“逊于大盘”(Underperform)。
　　未来前景存疑
　　费拉古原本预计诺基亚第四季度营收为78.5亿欧元，运营利润率只有0.3%，而诺基亚的最新预测则是营收82亿欧元，运营利润率为6%至8%。他在报告中写道：“诺基亚在削减成本上比我们预计的更激进。我们认为他们会大幅增加新品发布的营销开支，这可能被大幅成本削减所抵消。”
　　“Windows 8发布的规模也大大超出我们的想象。由于管理层表示将分阶段面向精选运营商发布，所以我们之前预计规模应该小于去年的Windows 7发布。事实表明，诺基亚的动作比我们预想的要大。我们之前估计诺基亚手机的出货量超过250万部。诺西的表现持续好转，符合我们的预计，仍然会继续受益于大规模利润增长的趋势，就像第三季度一样。”
　　虽然对诺基亚第四季度初步业绩感到吃惊，但费拉古对诺基亚的前景仍然不太乐观。他最后写道：“Windows设备出货量、ASP、智能手机毛利率，均反映出一种低迷的曲线。塞班系统表现令人失望，功能型手机面临压力。在这种背景下，我们认为诺基亚低端智能手机和高端功能型手机业务将在未来几年迷失方向，到2015年设备与服务销售额仅为90亿欧元，每股收益12欧分，其中8欧分由诺西贡献。我们维持对诺基亚股票的‘逊于大盘’评级。”(清辰)

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发表于 2013-01-15 15:08:28

忽然发现是你小子乱搞

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